Pesquisa Focus mostra que Selic não mudará em 2016 diante de piora no cenário de inflação

7 de dezembro de 2015

Após o Banco Central afirmar que tomará as medidas necessárias para controlar a inflação, a perspectiva para a taxa básica de juros é de manutenção em 2016, e não mais de queda, ao mesmo tempo em que as expectativas de inflação continuaram subindo. Pesquisa Focus do BC divulgada nesta segunda-feira (07), aponta que os economistas consultados elevaram a estimativa para a Selic a 14,25% ao ano, ante 14,13%na mediana das projeções da semana anterior.

Segundo o levantamento, a taxa deve permanecer no nível atual até janeiro de 2017, quando teria início um ciclo de afrouxamento monetário.

Na ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), o BC piorou sua previsão para a inflação neste ano e em 2016 e indicou que deve voltar a elevar os juros básicos em breve.

No mercado de DIs, o documento levou operadores a apostar quase totalmente que a Selic será elevada em 0,50% em janeiro, dando início a um ciclo de aumento da taxa básica de juros que deve levá-la a pelo menos a 15,75 por cento.

A expectativa de manutenção da Selic vem em meio ao cenário de inflação cada vez mais pressionada. A projeção no Focus para a alta do IPCA no fim de 2016 aumentou para 6,70 por cento, enquanto para 2015 houve elevação para 10,44 por cento. Em ambos os casos, a inflação estouraria o teto da meta.

Para este ano e o próximo, a meta do governo é de 4,5% pelo IPCA, com tolerância de 2 pontos percentuais para mais ou para menos. Para a 2017, o centro da meta também é de 4,5%, mas com tolerância de 1,5 ponto percentual.

Economistas reduziram levemente suas estimativas de alta dos preços em 2017, embora as projeções continuem acima do centro da meta. Segundo o relatório, o IPCA deve subir 5,10% em 2017, contra 5,12% no levantamento divulgado na semana passada.

Sobre a atividade econômica, as expectativas deram continuidade à trajetória de queda, depois de o Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil ter encolhido 1,7% no terceiro trimestre sobre o período anterior, no terceiro trimestre seguido de contração.

A perspectiva de contração este ano chegou a 3,50%, contra queda de 3,19% o na semana anterior, enquanto que para 2016 a expectativa é de contração de 2,31%, sobre recuo de 2,04% projetado antes.

Veja abaixo os dados sobre a expectativa do mercado, pela mediana das projeções:

2015 2016

Indicador Anterior Atual Anterior Atual

– IPCA 10,38% 10,44% 6,64% 6,70%

– Dólar (fim do ano) R$3,95 R$3,95 R$4,20 R$4,20

– Selic (fim do ano) – 14,13% 14,25%

– Dívida líquida/PIB 35,50% 35,55% 40,00% 40,00%

– PIB (crescimento) -3,19% -3,50% -2,04% -2,31%

– Indústria (crescimento) -7,50% -7,60% -2,30% -2,40%

– Conta corrente (US$ bi) -64,70 -64,40 -39,68 -39,68

– Balança (US$ bi) 15,00 15,00 31,68 31,44

– IED (US$ bi) 62,80 62,60 58,00 57,00